九州体育在线机械设备行业2023年中报业绩综述：2023Q2业绩高增盈利能力改善

　　九州体育在线机械设备：2023Q2业绩同环比增长，盈利能力提升。2023Q2机械设备行业区间涨跌幅为6.46%，在申万行业分类中排名第六。2023Q2营收及业绩分别同比增长9.33%、15.73%，环比增长25.37%、52.18%。我们认为业绩增长主要系疫情防控优化后的需求回暖叠加原材料价格下降等因素。2023Q2毛利率和净利率分别同比提升1.85pct、0.41pct，分别环比提升0.37pct、1.42pct。

　　工程机械：出口景气依旧，2023Q2业绩高增。2023Q2工程机械板块营收及业绩分别同比增长15.96%、73.92%，分别环比增长15.21%、33.91%。2023Q2业绩触底反弹，我们认为主要是出口保持高景气，一带一路助力业绩实现较高增长。2023Q2毛利率和净利率分别同比提升4.91pct、3.04pct，环比提升1.19pct、1.23pct。

　　自动化设备：消费复苏预期增强，下游需求有望回升。2023Q2自动化设备板块营收及业绩分别同比增长18.02%、25.24%，分别环比增长33.08%、63.70%。我们认为自动化设备在后疫情时代优势明显，人口老龄化和人工成本增加将驱动制造业自动化生产转型提速。随着国产机器人替代进程加速，未来自动化设备仍具备较高成长性。2023Q2毛利率和净利率分别同比提升0.02pct、0.0.69pct，分别环比提升0.26pct、2.17pct。

　　机床工具：技术攻关为首要任务，新周期或将到来。2023Q2机床工具板块营收同比增长11.95%，环比增长11.99%；业绩同比下降10.21%，环比增长1.96%。目前，消费处于相对低迷阶段，下游制造业对工业母机需求相对较低。我们认为2023年为机床旧更新替换周期最后一年，展望2024年或将为新一轮机床更新替换周期的起始年。2023Q2毛利率和净利率分别同比下降1.56pct、0.91pct，分别环比提升1.17pct、0.17pct。

　　工程机械：2023Q2业绩高增，盈利能力改善九州体育在线，随着基建投资资金增加提高基建项目开工率、支持房地产政策进一步落实，国内需求将逐渐回正，叠加出口维持增长，预计工程机械板块业绩拐点将出现。建议关注：三一重工（600031）、中联重科（000157）九州体育在线、徐工机械（000425）、恒立液压（601100）、浙江鼎力（603338）等。

　　自动化设备：2023Q2自动化设备板块营收及业绩保持增长，我们认为随着国产机器人替代进程加速，未来自动化设备仍具备较高成长性。建议关注：汇川技术（300124）、绿的谐波（688017）、海目星（600559）、奥普特（688686）、雷赛智能（002979）等。

　　机床工具：2023Q2机床工具业绩小幅下降，我们认为随着消费复苏及新周期临近，行业业绩及盈利能力将改善。建议关注：海天精工（601882）、纽威数控（688697）等。

　　风险提示：（1）若基建/房地产/制造业投资不及预期风险；（2）专项债发行进度放缓或发行金额不及预期风险；（3）海外需求减弱；（4）原材料价格大幅上涨风险。

　　免责声明：陕西巨丰投资资讯有限责任公司（以下简称巨丰投顾）出品的所有内容、观点取决于市场上相关研究报告作者所知悉的各种市场环境因素及公司内在因素。盈利预测和目标价格的给予是基于一系列的假设和前提条件，因此，投资者只有在了解相关标的在研究报告中的全部信息基础上，才可能对我们所表达的观点形成比较全面的认识。

　　巨丰投顾出品内容仅为对相关标的研究报告部分内容之引用或者复述，因受技术或客观条件所限无法同时完整提供各种观点形成所基于的假设及前提等相关信息，相关内容可能无法完整或准确表达相关研究报告的观点或意见，因而仅供投资者参考之用，投资者切勿依赖。任何人不应将巨丰投顾出品内容包含的信息、观点以及数据作为其投资决策的依据，巨丰投顾发布的信息、观点以及数据有可能因所基于的研究报告发布日之后的情势或其他因素的变更而不再准确或失效，巨丰投顾不承诺更新不准确或过时的信息、观点以及数据，所有巨丰投顾出品内容或发表观点中的信息均来源于已公开的资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。巨丰投顾出品内容信息或所表达的观点并不构成所述证券买卖的操作建议。

　　相关内容版权仅为我公司所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、翻版、复制、刊登、发表或引用。

　　华西证券认为，八月以来各地楼市需求端政策加码宽松，进入“金九银十”的旺季，国内房地产有望企稳。资本市场政策方面，证监会明确表示将研究出台更多“务实、管用”的政策举措，显示出政策层对“提振投资者信心”的强有力决心，往后增量政策有望继续落地，并提振市场风险偏好。从估值和风险溢价来看，当前A股处于中长期底部区间，九月行情值得投资者积极布局。

　　预计到2025年，中国的动力电池整体出货有望达到1730吉瓦时，而储能电池出货也整体有望达到560吉瓦时。

　　可选消费板块中，几乎所有细分行业净利润增速均出现明显改善，汽车行业营收增速改善幅度最大、休闲服务行业盈利增速改善幅度最大。

　　下半年关注非电需求回升下的炼焦煤个股机会。考虑到近期多地释放地产积极信号，其中四大一线城市逐一确认“认房不认贷”，叠加多家大行下降存量房贷利率，地产信心极大改善，也利于改善非电需求预期。动力煤淡季不淡持续性有待观察，非电需求逐渐进入旺季，预计9-10月双焦预期较动力煤更为乐观。

　　产业链利润重新向中游电池环节转移。分环节看，锂电池的业绩表现最好，2023H1归母净利润同比增长128.60%，增速领先。

　　涤纶长丝价格经过前期上涨后目前相对持稳，当前行业开工率相对高位、库存低位，但近期成本端上行导致价差收窄九州体育在线。

　　2023H1火电板块的业绩与盈利能力明显改善。2023H1火电板块（包括火力发电、热力服务、其他能源发电）实现营收6305.96亿元，同比增长8.44%；实现归母净利润303.12亿元，同比增长395.93%。