发布时间：2023-08-27 20:37:53 人气：
九州体育在线事件：晶盛机电发布23 年中报，业绩快速增长。公司23H1 营业收入84.06 亿，yoy+92.4%，归母净利润22.06 亿，yoy+82.8%，毛利率42.65%，同比增加2.65pct，净利率30.20%，同比增加1.21pct。23Q2 营业收入48.07 亿，yoy+98.82%，归母净利润13.19 亿，yoy+72.57%，毛利率44.19%，同比增加4.14pct，净利率31.77%，同比减少0.51pct九州体育在线。
光伏装备保持业内技术与规模双领先地位，拿单能力稳定：2023 年6 月末，公司光伏领域长晶炉及智能加工设备在手订单277.51 亿元（含增值税），同比增长20.45%。（1）光伏行业终端装机量的持续增长带动产业链厂商持续扩产九州体育在线，降本增效的行业发展底层逻辑更是带动大尺寸、薄片化先进产能扩产，新增产能+存量替换产能使得硅片设备市场大幅扩容。（2）随着N 型产品产业化步伐的全面加速，以硅片设备九州体育在线、电池设备以及组件设备为代表的光伏产业链设备需求也将持续增长。公司创新步履不止，第五代新型单晶炉于23 年5 月上市，截至23年7 月已签订约3500 台设备订单，晶盛机电的单晶炉产品竞争力进一步提升，有望持续保持硅片设备环节龙头地位。
半导体设备矩阵持续丰富，国产化机遇下未来潜力大：2023 年6 月末，公司半导体领域在手订单33.24 亿元，同比增长51.09%，其中以8-12 英寸大硅片和功率半导体设备为主。（1）2022 年下半年，受美国芯片禁令等影响，半导体设备国产化进程加速，国产半导体装备市场验证与推广机遇增多。（2）公司半导体设备品类矩阵不断丰富，由硅片制造环节向芯片制造、封装制造延伸布局。公司23 年6 月推出8 英寸双片式碳化硅外延设备，外延的厚度均匀性1.5%以内、掺杂均匀性4%以内，已达到行业领先水平；（3）制程设备品类从LPCVD、Epi延伸到ALD 原子层薄膜沉积设备。
顺势发力先进材料，各项业务达到业内领先水平：蓝宝石材料已成功生长出全球领先的700Kg 级蓝宝石晶体，已实现300kg 及以上、4 英寸及以上蓝宝石晶片规模化量产；碳化硅方面8 英寸碳化硅晶体已建设研发试验线；大尺寸石英坩埚随着宁夏基地产能逐步释放，业绩取得快速增长；金刚线 已规模化投产，产能达到3 千万公里，宁夏2 期产能建设按计划推进，同时加快钨丝金刚线研发进程。
盈利预测、估值与评级：受益于光伏行业的快速增长、公司半导体与先进材料领域的突破，我们维持公司23-25 年盈利预测，预计公司23-25 年归母净利润为46.80/60.65/71.78 亿，对应PE 15/12/10X。公司光伏硅片设备龙头地位稳固，半导体设备和先进材料有望放量，新的多业务布局造就第二成长曲线，技术优势和规模优势助力公司长期发展，维持“买入”评级。
