发布时间：2023-08-27 20:38:58 人气：
九州体育在线伟明环保1H23实现营业收入28.9亿元，同比+28.0%，归母净利润10.3亿元，同比+13.0%。2Q23实现营业收入15.6亿元九州体育在线，同比+27.7%，归母净利润5.23亿元，同比+16.5%。我们预计23-25年归母净利20.50/29.79/34.71亿元（前值：20.45/30.01/35.42亿元），考虑到公司营运能力优秀、新能源业务打开成长空间，给予2023年23.1xPE（参考可比公司2023年Wind一致预期PE均值15.9x），目标价27.72元/股（前值：25.41元，基于2023年21.0xPE），维持“买入”评级。
公司1H23垃圾焚烧项目运营收入13.32亿元（1H22：11.12亿元），主要得益于投运产能和垃圾处理量增加。上半年澄江项目、闽清项目、武平项目投入正式运营，卢龙项目和昌黎项目投入试运行，公司投资控股的垃圾焚烧发电正式运营及试运行项目49个（其中试运行7个），投运规模约3.37万吨/日。枝江项目取得环评批复九州体育在线，进入建设阶段，1H23公司在建垃圾焚烧项目6个。上半年完成生活垃圾入库量531.50万吨，同比增长23.77%，完成上网电量15.11亿度，同比增长19.32%。
环保设备和新材料设备业务进展顺利，公司1H23设备收入14.24亿元（1H22：9.91亿元）。2023年2月子公司伟明设备签署崇义垃圾焚烧设备供应合同，金额8998万元，新材料设备方面，上半年伟明设备分别签约青美邦二期红土镍矿湿法冶炼项目/永旭矿业采购合同，含税金额5.38/9.5亿元，子公司温州嘉伟与伟明盛青签署设备合同，含税金额2.83亿元。
公司布局新能源材料一体化投资，包括上游在印尼投建镍金属冶炼项目，下游在国内投建锂电池新材料产业基地项目，产品涉及电池级硫酸镍、动力电池前驱体、动力电池三元正极材料等。公司在印尼投建的嘉曼高冰镍冶炼项目主厂房结顶，后续将开展设备安装工作，嘉曼项目产能为高冰镍含镍金属4万吨/年。2023年6月九州体育在线，格林美增资伟明盛青，增资后伟明持股54.55%。5月公司和格林美合资建设红土镍矿湿法冶炼年产2.0万金属吨新能源用镍原料项目（镍中间品），伟明持股20%。
